Liebling, ich habe die Werte geschrumpft

Morgen ist noch mal Börse und macht Kurse. Doch in der überaus verwegenen Annahme, dass die Welt auch morgen nicht einstürzen wird, haben wir heute schon mal allgemein ein bißchen gerechnet. Nur dass Sie es mal gehört haben:

Im Herbst 2014 hatten wir uns bei der CS Realwerte AG das Thema „abwickelnde Offene Immobilienfonds“ auf die Fahnen geschrieben. Die Börsenwerte aller abwickelnden Immobilienfonds (also das für uns adressierbare Marktvolumen) lag per Jahresultimo 2014 noch bei etwa 10 Mrd. EUR.

Ende 2015 waren wir auf knapp 8 Mrd. EUR runter.

Ende 2016 auf gut 5,5 Mrd.

Ende 2017 auf etwa 4 Mrd.

Per Jahresultimo 2018 sind wir noch bei rund 2,5 Mrd. EUR.

Fast 85 % dieser Summe, nämlich etwas über 2,1 Mrd. EUR, entfallen heute zu annähernd gleich großen Teilen auf die „big three“ CS Euroreal, KanAm grundinvest und SEB ImmoInvest. Der Rest verteilt sich auf elf in der Abwicklung schon weit fortgeschrittene (und bis auf zwei Ausnahmen inzwischen immobilienfreie) Fonds, unter denen sich auch solche Winzlinge befinden wie der DEGI German Business mit lediglich noch 3,6 Mio. EUR Börsenwert.

Die „big three“ werden nach unserer Einschätzung im Jahr 2019 durch weitere Ausschüttungen bis zur Hälfte ihres aktuellen Börsenwertes abgeben, vielleicht sogar einen Tucken mehr. Spätestens kurz nach der Jahreswende 2019/2020 werden wir deshalb an dem Punkt angekommen sein, wo die addierte Börsenbewertung aller Fonds unter die Marke von 1 Mrd. EUR gesunken sein wird – und damit auf nur noch ein Zehntel des Wertes, bei dem wir in dieses Geschäft vor dann gut fünf Jahren einmal größer eingestiegen sind.

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