CS Euroreal: 3,00 Euro Ausschüttung am 28.07.2016

Soeben kündigte der CS Euroreal an, aus der per 30.06.2016 vorhandenen Liquidität von 594,2 Mio. € (= 23,9 % des Fondsvolumens) am 28.07.2016 rd. 309 Mio. € auszuschütten. Das sind 3,00 € pro Anteilschein.

Wir hatten heute anhand des kürzlich erschienenen Halbjahresberichtes zum 31.03.2016 unsere Einschätzung anhand der aktuellen Daten und Erkenntnisse einer gründlichen Überprüfung unterzogen.

Wesentliches Ergebnis ist: Nach Abzug der nach dem Stichtag 31.3. noch erfolgten Verkäufe verfügt der CS Euroreal noch über ein Immobilienvermögen mit Verkehrswerten von 1,89 Mrd. €. Unsere Verkaufspreisprognosen addieren sich auf 1,94 Mrd. €. Das bedeutet, wir erwarten, daß der CS Euroreal bei der Restauflösung im Schnitt etwas mehr als die Verkehrswerte erlösen wird.

Der aktuelle Börsenkurs impliziert eine Immobilien-Bewertung von lediglich 1,22 Mrd. €. Verglichen mit unserer Prognose besteht hier also ein Wertaufholungspotential von 720 Mio. € = 7,06 € pro Anteilschein.

Bezogen auf den Börsenkurs (aktuell 18,95 €) bereinigt um die nächste Woche erfolgende Ausschüttung (abzüglich 3,00 €) ergibt sich daraus für den CS-Euroreal ein upside-Potential von am Ende 44,3 %. Ein solch hoher Wert war seit Beginn unserer Auswertungen noch nie erreicht worden.

Gleichzeitig haben in den letzten Tagen ganz offensichtlich Dachfonds massive Abgaben im CS Euroreal getätigt – wie schon in den letzten Monaten in ähnlichen Situationen beobachtet zum für sie denkbar dümmsten Zeitpunkt. Wir haben diese gute Gelegenheit genutzt und unsere Positionen im CS Euroreal in den letzten Tagen massiv ausgebaut.

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