Nicht mehr benötigte Rückstellungen

Heute lesen wir auf der entsprechenden Internet-Seite der Commerzbank AG als Verwahrstelle des Fonds:

Per 11. Juli 2019 hat sich der Anteilwert des CS PROPERTY DYNAMIC von 18,73 Euro um 0,20 Euro auf 18,93 Euro je Anteilschein geändert.

Ursache für diese Änderung des Anteilwertes war die Auflösung diverser nicht mehr benötigter Rückstellungen für bereits veräußerte Liegenschaften in Deutschland und Polen, so daß sich ein positiver Effekt auf das Nettofondsvermögen und somit den Anteilwert ergeben hat.

Diese Rückstellungsauflösung entspricht (erst einmal nur) 0,5 Mio. Euro – von insgesamt 12,6 Mio. Euro an Rückstellungen, die der CS Property Dynamic laut Abwicklungsbericht per 31.08.2018 noch gehabt hatte. Ein nicht unerheblicher Teil davon dürfte im Zusammenhang mit dem Verkauf des letzten Fondsobjektes (ein Bürogebäude in Krakau) vor einigen Monaten bereits aufgelöst worden sein. Aber es müsste auch noch einiges übrig sein, weshalb uns die Hoffnung bleibt, daß die 0,20 EUR Wertzuwachs erst der Anfang waren (der bei unseren 400.000 Anteilen immerhin auch schon 80.000 Euro ausmacht – die Woche hätte schlechter anfangen können).

Das Thema „Rückstellungsauflösungen“ bleibt damit spannend – neben dem CS Property Dynamic auch bei CS Euroreal und beim KanAm grundinvest. Auf diese drei konzentrieren sich für uns die diesbezüglichen Analysen (im Gegensatz zu den Erwartungen und Annahmen, die wir noch vor 3-4 Jahren bei der fortlaufenden Weiterentwicklung unserer Strategie gehabt hatten). Was wir nämlich damals unterschätzt hatten: Bei den übrigen, in der Abwicklung bereits weiter fortgeschrittenen Fonds spielt das Thema „Rückstellungen“ keine große Rolle mehr. Und zwar einfach mangels Masse – denn die meisten früher teils milliardenschweren Fonds sind inzwischen auf Restwerte beim Nettofondsvermögen im niedrigen zweistelligen Millionenbereich geschrumpft. Auch eine hohe Rückstellungsquote macht in diesen Fällen schlicht und ergreifend wegen des nur noch ganz niedrigen absoluten Betrages der Rückstellungen (geteilt durch die unverändert groß gebliebene Anzahl der ausgegebenen Anteilscheine) den Kohl nicht mehr fett.

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