Die Luft wird immer dünner

Den Fonds haben wir gar nicht bei uns im Bestand, aber erwähnenswert ist es trotzdem: Gerade wurde von SEB/Savills der Abwicklungsbericht per 31.12.2017 des SEB ImmoPortfolio Target Return online gestellt. Er enthält die Ankündigung, daß es Anfang April 2018 eine weitere Ausschüttung von 10,00 EUR/Anteil geben wird.

Nachdem der Börsenkurs in den letzten paar Wochen um die 20,00 EUR oszillierte, verschwindet hier ein weiteres Mal (wie neulich schon beim AXA Immoselect) auf einen Schlag die Hälfte der Börsenkapitalisierung eines abwickelnden Fonds.

Nach einer gerade veröffentlichten Studie von Scope über die Performance abwickelnder Immobilienfonds hatte es nach der Finanzkrise Anfang der 2010er Jahre insgesamt 18 Immobilienfonds mit einem Gesamt-Anlagevolumen von damals noch 26 Mrd. EUR „erwischt“.

Heute beträgt die Börsenkapitalisierung der betroffenen Fonds nur noch rd. 2,8 Mrd. EUR. Das heißt: Nur noch 10 % des anfänglichen Volumens stehen darauf spezialisierten Anlegern (so wie uns) heute überhaupt noch zur Verfügung. Der Löwenanteil von 2,3 Mrd. EUR entfällt, und zwar zu annähernd gleichen Teilen, auf die „big three“ CS Euroreal, KanAm grundinvest und SEB ImmoInvest. Die übrigen Fonds sind inzwischen auf niedrige zweistellige Millionenbeträge zusammengeschnurrt – so wie z.B. der ehedem stolze, inzwischen immobilienfreie AXA Immoselect, von dessen Vermögen von 2,8 Mrd. EUR zu Beginn der Krise heute ein Börsenwert von gerade noch 33 Mio. EUR übrig geblieben ist. Der Rest wurde inzwischen ausgeschüttet, bzw. einige 100 Millionen gingen als Wertverluste durch den Schornstein.

Auf Jahressicht dürfte wegen zwischenzeitlicher weiterer Ausschüttungen die gesamte Börsenkapitalisierung aller Fonds nach unseren Erwartungen weiter zurückgehen auf nur noch etwa 1,0 Mrd. EUR. Für Re-Investitionen erhaltener Ausschüttungen wird damit die Luft ganz zwangsläufig immer dünner.

Categories: Neuigkeiten