Category : Neuigkeiten
Category : Neuigkeiten
… warum beim CS Property Dynamic an dessen einzigem Handelsplatz Hamburg seit Stunden 1,5 Mio. Stück mit Kurs 8,21 EUR auf der Geldseite stehen? Bei keiner einzigen Position unseres Portfolios ist unser Anteil an dem jeweiligen Fonds höher – wir besitzen 18,4 % aller ausstehenden Anteile des CS Property Dynamic. Aber selbst unsere 425.000 Stück würden kaum mehr als ein Viertel der aktuell gesuchten Stückzahl bedienen können. Weiß da wirklich einer mehr? Oder liegen die astronomischen Zahlen an der Wiedereinführung der italienischen Lira, von der der Verfasser dieser Zeilen bisher noch gar nichts mitgekriegt hatte? Oder hat sich jemand bei der Ordereingabe ganz einfach vertippt? Wobei, ein Normalsterblicher kann das dann nicht gewesen sein – denn ein Normalsterblicher hat auf seinem Konto keinen Verfügungsrahmen von 12,3 Mio. EUR, um sich beim Gegenwert eines Kaufauftrages in dieser Größenordnung vertippen zu können. Fragen über Fragen …
PS vom 27.06.2025: Es war tatsächlich nur der dicke Wurstfinger. Aus den 1.500.000 Stück sind heute 1.500 Stück geworden. Schönes Wochenende – und damit hier in den nächsten Tagen niemand verzweifelt nach Neuigkeiten sucht: Ich bin dann mit der besten Ehefrau von allen erst mal zwei Wochen wech.
In letzter Zeit hatten wir uns an dieser Stelle schon öfter mit dem CS Euroreal befasst. Die Kapriolen bei der Kursentwicklung dieses Fonds, aber auch das manchmal extrem hohe Handelsvolumen und andererseits praktisch nix an den meisten anderen Tagen stellte den Verfasser dieser Zeilen öfter mal vor ein Verständnisproblem.
Noch im Dezember 2024, als wir u.a. ein Paket von 1 Mio. Stück CS-Euroreal-Anteile für die Aktien-Gesellschaft für Historische Wertpapiere einzusammeln hatten, lief das zu Kursen zwischen 1,70 und 1,74 EUR, und das gleich mehrere Male in 100.000er Abschnitten, wo jemand unsere Geldseite immer flott bediente. Inzwischen gab es zwei Ausschüttungen von 0,60 bzw. 0,23 EUR/Anteil, d.h. rein rechnerisch sollte der Kurs auf rund 0,90 EUR gesunken sein. Tatsächlich stehen wir aber heute bei 1,11 EUR, womit das Wertaufholungspotential bei einem Rücknahmewert von 1,23 EUR/Anteil auf 12 cent zusammengeschnurrt ist. Bei unseren letzten großvolumigen Einkäufen im Dez. 2024 war es mit 36 cent noch drei Mal so viel.
Unsere Renditeberechnungen beruhen auf Annahmen zu künftigen Ausschüttungen (die wiederum auf den Prognosen des Fonds in den Abwicklungsberichten zurückgreifen) mit einer für Juni 2030 erwarteten Schlußausschüttung. Noch Ende letzten Jahres kauften wir uns auf Basis dieser inzwischen ziemlich belastbaren Schätzungen eine p.a.-Rendite von knapp 15 % ein. Natürlich spielte uns dann in die Karten, dass die Ausschüttungen im Dez. 2024 und im Juni 2025 beide deutlich höher ausfielen als von uns erwartet. Aber wer die heutigen Kurse bezahlt, der darf sich, bei einer geschätzten mittleren Kapitalbindungsdauer von etwa noch 2 1/2 Jahren, nur noch auf eine Rendite von 4,36 % p.a. freuen – weshalb es dem Verfasser dieser Zeilen nach wie vor ein Rätsel ist, wie es innerhalb des letzten halben Jahres zu so einer Kursentwicklung überhaupt kommen konnte.
Vor diesem Hintergrund sind wir jetzt echt glücklich, dass wir (auch Dank der großartigen Unterstützung durch die Volksbank Wolfenbüttel als Kreditgeber und die Braunschweigische Landessparkasse als Abwickler) bis Ende 2024 mit unserer Strategie noch einmal richtig in die Vollen gehen konnten. Doch bei den heutigen Kursen sind weitere Re-Investitionen erhaltener Ausschüttungen für uns vollkommen unattraktiv geworden. Die Messe ist für den Verfasser dieser Zeilen deshalb weitgehend gesungen Er wird in den nächsten fünf Jahren nur noch als Zuschauer an der Seitenlinie sitzen – wie die beiden Opas in der Muppets Show. Und sich klammheimlich darüber freuen, daß bis zur Realisierung unserer immensen stillen Reserven mit den Schlussausschüttungen der Fonds 2029/2030 der Körperschaftsteuersatz jedes Jahr um 1 % sinken soll. „Ein fettes Schwein mit Speck einreiben“, würde mein Freund Michael jetzt sagen angesichts dieses aus Sicht des Verfassers dieser Zeilen wirklich überflüssigen Steuergeschenks.
Nach der letztwöchigen Ausschüttung stellte sich beim CS Euroreal der Rücknahmewert auf 1,23 EUR/Anteil und der Börsenkurs auf 1,10 EUR. Ein Wertaufholungspotential von gerade noch 11,82 %, das haut einen ja nicht gerade vom Hocker. Doch da der Verfasser dieser Zeilen im Büro inzwischen eher eine gewisse Unterauslastung verspürt und auch eigentlich nicht weiß wohin mit dem Geld, hatte er da ziemlich widerwillig ein paar Kaufaufträge mit Limit 1,10 EUR platziert. Auf die immer ein bißchen geschickt wurde, und heute vormittag dann sogar mal eine fünfstellige Stückzahl.
Doch eben, der Onkel will eigentlich gerade Feierabend machen, springt ihm da die Geldseite in Frankfurt in’s Auge: 135.970 Stück mit 1,15 EUR. Gott sei Dank ist der notorische Fortschrittsverweigerer vom Rübenfeld entgegen der Erwartungen aller durchaus in der Lage, Verkaufsaufträge nötigen Falls in Windeseile online einzutüten. Also mal flugs diese 135.970 Stück mit 1,15 EUR geschickt – und husch, da waren ’se auch schon wech. 1,15 EUR – das ist ein Wertaufholungspotential von gerade noch 6,96 % – für Geld, dessen restliche Ausschüttung man frühestens im Jahr 2030 erleben wird.
Die innere Logik der Geschichte vermag sich dem Verfasser dieser Zeilen irgendwie nicht zu erschliessen. Aber die Beweggründe der Gegenpartei zu verstehen ist ja auch nicht sein Job.
Soeben lesen wir auf der einschlägigen Internet-Seite der Commerzbank: Am 18. Juni (also nächste Woche Mittwoch) wird der CS Euroreal pro Anteil 0,23 EUR ausschütten. In unserer Finanzplanung waren eher vorsichtig 0,15 EUR eingestellt. Rund 97 % des Ausschüttungsbetrages sind dieses Mal eine steuerfreie Substanzauszahlung, nur ein ganz marginaler Anteil wird als Ertragsausschüttung klassifiziert. Die Ausschüttung versetzt uns in die Lage, den gerade erst auf der Hauptversammlung letzten Freitag bekräftigten endgültigen Abbau unserer Bankverbindlichkeiten planmäßig fortzusetzen.
…wollten wir bei dieser Gelegenheit noch erwähnen, daß auf der gestrigen Hauptversammlung der CS Realwerte AG fast alle Beschlüsse einstimmig gefasst wurden, darunter auch die Zahlung einer Dividende von 80,- EUR plus 40,- EUR Bonus pro Aktie, auszahlbar pünktlich zum Fest am 23.12.2025. Warum so spät, wurde gestern auf der HV gefragt. Die Antwort lautet: Abbau der Bankschulden mit weiteren Fälligkeiten im August resp. September hat momentan Vorrang; im Dezember erwarten wir die nächsten Ausschüttungen beim CS Euroreal und beim KanAm grundinvest, die eigentlich so hoch ausfallen sollten, daß es für die Darstellung der Dividendenzahlung dann reicht, ohne das Schuldenabbau-Ziel zu gefährden.