Category : Neuigkeiten
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Nein, leider nicht der Verfasser dieser Zeilen, um damit noch einmal auf den vorangegangenen Beitrag anzuspielen.
Knapp 24 Milliarden Euro betrug das Nettovermögen der abwickelnden Immobilienfonds bei Einleitung ihrer Liquidation im Zeitraum 2010 bis 2012. Bis 2014, als die CS Realwerte AG groß in dieses Geschäft einstieg, hatte es sich dann schon auf gut 12 Milliarden Euro fast halbiert. Bis Mitte 2019 war das addierte Nettovermögen bei nur noch 2,3 Milliarden Euro = 10 % des Anfangswertes angekommen.
Im Februar 2022 wurde erstmals die Schwelle von 1 Milliarde Euro unterschritten – ganz genau sind es jetzt noch 977 Mio. Euro, die die Fonds (fast ausschließlich als Bankguthaben) immer noch gebunkert haben.
Vor diesem Hintergrund wundern wir uns jeden Tag auf’s Neue, dass die Zweitmärkte an der Börse mindestens bei den „Dickschiffen“ CS Euroreal, KanAm grundinvest und SEB ImmoInvest bis heute ausgesprochen liquide geblieben sind und dass wir unsere Reinvestitions-Pläne immer noch ohne große Probleme weiter durchziehen können.
Einer besonders aufmerksamen Leserschaft wird vielleicht schon aufgefallen sein, dass der Verfasser dieser Zeilen seit seiner Rückkehr von einer sechswöchigen Kreuzfahrt – ganz unbewusst – nur noch Überschriften mit Lebensmittelbezug wählt. Es hat wahrscheinlich damit zu tun, dass auf einer solchen Reise Fressen und Saufen einen noch grösseren Stellenwert besitzen als zu Hause ohnehin schon. Scheinbar infiltriert diese tägliche Erfahrung, mindestens für eine Weile, das Gehirn eines wenn auch noch nicht ganz adipösen, aber unübersehbar dicken Schreibtischhockers, als den sich Ihr Verfasser dieser Zeilen selbstkritisch bezeichnen würde.
Also, die Suppe ein wenig versalzen hatte uns in den letzten zwei Jahren die teilweise nicht besonders erfreuliche, mit einem deutlichen Rutsch im Herbst 2019 beginnende Börsenkursentwicklung einiger Fonds, vor allem des CS Euroreal (dort den drei letzten, ganz unfassbar schlecht ausgefallenen Immobilienverkäufen im 2. Halbjahr 2019 geschuldet) und des DEGI International. Teilweise siebenstellige stille Lasten als Differenz zwischen den Anschaffungskosten und dem Zeitwert waren die Folge.
Das war zwar kein wirkliches Drama, denn so lange wir zwischendurch nichts verkaufen, sondern geduldig auf die Endauflösung der Fonds warten, hat eine vorübergehend schwache Kursentwicklung real keinerlei Folgen. Im Gegenteil, es ergaben sich dadurch unerwartet günstige Nachkaufgelegenheiten. Aber ein bisschen nervig war die Entwicklung doch, zumal sie hin und wieder zu besorgten Nachfragen der einen oder anderen Bank führte.
Nun also Entwarnung. Nachdem wir in das neue Jahr noch mit 834 TEUR = 2,7 % des Anlagevolumens an stillen Lasten gestartet waren, wird die in Kürze erscheinende Monatsübersicht per Ultimo Februar nach knapp zweieinhalb Jahren Durststrecke endlich wieder stille Reserven in unseren Beständen zeigen. Der Start in’s Jahr 2022 hätte schlechter ausfallen können.
Seit vorgestern überlegt man es sich ja drei Mal, ob man hier noch was schreibt, oder ob man in Anbetracht der unfaßbaren Ereignisse nicht besser eine Weile die Klappe hält.
Unsere Bratsche haben wir jedenfalls schon bekommen: Auf der gerade laufenden 121. Auktion der Freunde Historischer Wertpapiere gingen von 63 angebotenen Losen mit russischen Wertpapieren 58 Lose = 92 % zurück. Und das ist vielleicht auch besser so. Denn was hätte ich da gemacht, wenn jetzt doch noch russische Sammler in der Auktion mitgeboten hätten? Und nächste Woche wäre Russland dann vielleicht bei SWIFT abgeschaltet worden?
So verabschiede ich dann die verehrte Leserschaft in unser aller wohlverdientes Wochenende mit einem kleinen Bonmot von der sechswöchigen Kreuzfahrt, von der der Verfasser dieser Zeilen gerade erst vor einer Woche zurückgekehrt ist. Mit all den Folgen, die eine Kreuzfahrt üblicher Weise so hat. Der schönste T-Shirt-Aufdruck, der dem Verfasser dieser Zeilen in den letzten Wochen begegnete (wo einen auf dem Schiff schon mal Starkwinde bis Windstärke 11 umzuwehen drohten), der lautete:
„Wer dick ist braucht sich nicht beschweren.“
Unvorsichtiger Weise hatte der Verfasser dieser Zeilen im vorangegangenen Beitrag behauptet, für die CS Realwerte AG sei nach der jüngsten Ausschüttungsankündigung des KanAm grundinvest am Jahr 2022 schon heute der Haken dran.
Nun ist besagter Verfasser mit Geschäftsmodell und Zahlenwerk der CS Realwerte AG sowie der rechnerischen Mechanik von Ereignissen wahrscheinlich etwas besser vertraut als der/die durchschnittliche Leser/in dieser Beiträge.
Der Hintergrund der euphorischen Behauptung von heute früh sei deshalb gelüftet, damit die geschätzten Aktionär/innen insofern erleuchtet durch die restlichen gut 10 Monate des Jahres 2022 gehen können:
Einfluß auf unsere Gewinn- und Verlustrechnung hat auf der Ertragsseite (von Marginalien bei Ausschüttungsbesonderheiten abgesehen) im wesentlichen nur eine auf steuerlichen Besonderheiten der Vergangenheit beruhende mögliche Wertaufholung der Bestandsposition „KanAm grundinvest“. Zu jedem Bilanzstichtag sind hier die fortgeführten Anschaffungskosten ertragswirksam (aber steuerfrei) auf den Kurswert zum Bilanzstichtag hochzuschreiben.
Wie viel das wohl ausmachen wird, kann jedermann/frau/divers auf unserer monatlich aktualisierten Statistik-Seite sehen: Es ist genau der Unterschied zwischen gezeigtem Buchwert und Börsenwert der Position „KanAm grundinvest“.
Dagegen zu rechnen sind auf der Aufwandsseite: Personal-, Sach- und Zinsaufwand. Zusammen sind dafür cum grano salis p.a. 400 TEUR zu veranschlagen.
Voraussichtliche Wertaufholung „KanAm grundinvest“ minus 400 TEUR ergibt also den voraussichtlichen Jahresüberschuß. Damit ist die geneigte Leserschaft dann zu jedem Zeitpunkt genau so schlau wie der Verfasser dieser Zeilen. Der es sich andererseits künftig schenken kann, unterjährig noch irgendwelche Ertragsprognosen zu veröffentlichen.
Kaum ist der Verfasser dieser Zeilen von seiner sechswöchigen Karibik-Kreuzfahrt zurück und sitzt heute den ersten Tag wieder am Schreibtisch, da haut es ihn auch schon voll vom Sessel.
Der KanAm grundinvest (bisheriger Ausschüttungsrhythmus Februar/August) hatte seine letzte Ausschüttung von August auf Oktober verschoben. Messerscharf hatten wir daraus geschlossen, dass dann mit der nächsten Ausschüttung (6-Monats-Rhytmus) dann wohl erst im April 2022 zu rechnen sein würde.
Weit gefehlt. Tatsächlich kommt die Ausschüttung schon am Donnerstag dieser Woche (24.2.). Und es sind nicht 0,50 EUR/Anteil, wie in unserer mittelfristigen Finanzplanung angenommen, sondern 1,31 EUR.
Ehe es überhaupt richtig angefangen hat ist am Jahr 2022 für die CS Realwerte AG schon komplett der Haken dran.
Der Verfasser dieser Zeilen sollte vielleicht öfter mal 6 Wochen am Stück Urlaub machen …